2025年10月30日,中际旭创披露2025年第三季度报告并答投资者问,关于1.6T产品上量后毛利率是否仍有上行空间的问题,公司给出了明确回应,毛利率有望进一步提升。

10月30日,中际旭创2025年第三季度交出了一份亮眼的成绩单,报告期内,公司实现营业收入102.16亿元,同比增长56.83%,单季净利润达到31.37亿元,同比大幅增长124.98%。这一增长主要得益于全球算力基础设施建设和相关资本开支的增长,带动800G等高端光模块销售的增加。
随后,中际旭创在举行的投资者电话会议中回应了当前市场关切的诸多问题。公司副总裁、财务总监王晓丽,副总裁、董事会秘书王军就1.6T产品毛利率、产能扩张、上游供应链情况等核心问题与投资者进行了深入交流。
以下是问答环节整理:
Q1: 1.6T 产品上量后毛利率是否仍有上行空间? A1:毛利率有望进一步提升,主要由几个因素贡献:(1)产品结构优化,800G、1.6T 等高端产品需求增长,收入占比持续提升。(2)硅光方案得到重点客户的认可与验证通过,800G 和 1.6T 产品中硅光比例有望持续提升。(3)良率保持增长。
Q2:三季度在建工程增长显著,从此前的 1 亿增至近 10 亿,是否由于产能扩张准备? A2:在建工程增长主要是由于扩产投入,包含厂房扩建与设备部署。其中,设备主要为待安装设备,周转率较快;基建需达到使用条件才转固定资产,周期较长。现有在建工程或不足以匹配明年订单需求,产能仍存在一定程度的紧张,后续会持续追加投入。
Q3:海外扩产在人员招聘、物料设备准备上是否比国内更困难? A3:公司在物料和人员方面已提前规划配套保障和提前锁定资源,但因订单需求增长较快,物料和人员需求预期也在不断上调,公司会持续努力应对需求。
Q4:上游核心物料环节中,哪类物料的紧缺程度最高?紧缺情况何时有望缓解? A4:目前光芯片的紧张程度相对较高,主要由于需求增长非常迅速。公司通过提前规划和下单较好的锁定了原材料,同时供应商也在积极支持。
Q5: Q3 有效税率 15.8% 较以往季度略高,是否受季节性或税收结构影响? A5:Q3 单季度税率较高,主要由于计提“支柱二”相关所得税。“支柱二”是 OECD 推行的避免低税率竞争政策,要求相关税收优惠国家的基准税率拉至 15%。公司在东南亚的主体原先享受税收优惠,目前海外主体所在国已立法加入该体系,虽然实施细则未明确,但基于谨慎原则,公司计提了相关所得税。后续若“支柱二”推迟或税收政策调整,已计提税额可以冲回。若政策没有变化,未来每个季度仍应持续计提。
Q6:明年是否存在人工方面的短缺风险? A6:目前没有看到人工方面的短缺。
Q7:800G、1.6T 中硅光比例的渗透趋势? A7:硅光比例会持续提升,主要产品都会采用硅光方案,具体比例不方便量化。
Q8:明年 3.2T 产品是否有望推出? A8:目前尚未看到相应需求,预计 2026-2027 年期间客户在 Scale- out 场景下的核心需求仍为 1.6T 和 800G 。
Q9:如何看待 Scale-up 场景下的光模块需求? A9:Scale-up 的带宽需求增长非常快,可能达到 Scale-out 带宽需求的十倍。CSP 客户正推进 ASIC 芯片在 Scale-up 的应用,同时希望用以太网技术实现柜内芯片和板卡间的光连接,由此产生了对光连接解决方案的需求。目前相对可行的方案包括 LPO、XPO 和 NPO 等,预计2027 年有望看到应用和部署。
Q10:800G、1.6T 产线的固定资产回收期大概多久? A10:不同速率的产品回收期不一样。800G 产线回收期较短,约2-2.5 年。1.6T 的具体数据暂不明确,预估与 800G 回收期差异不大。
来源:讯石光通讯侵删
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作者 808, ab